4.投资人喜欢什么样的咖啡馆

如果留意一下，你会发现，身边的咖啡馆越来越多了。

据市面流行的数据统计：2015年中国咖啡消费市场规模达到700亿元，而且正在以每年15%的增速爆发，到2025年将达到万亿元规模。

吊诡的是，700亿元的市场规模，15%的市场增速，这样一个“蒸蒸日上”的行业，为什么产业资本对它不屑一顾？

为此，咖sir专门请教了几位投资人，听听他们怎么说。

01 行业扭曲，偏离商业轨道

“咖啡这个品类，目前并未出现特别性感的标的。”天图资本副总裁曾凡华告诉咖sir。天图资本专注于消费品类投资，曾投资了甘其食、汤城小厨、周黑鸭等多个餐饮品牌。

在曾凡华看来，投资就是要投有差异化的品牌：“品牌调性、目标客群及其他环节具有差异化和创新性都可以。无差异不生存、无创新不生存就是我的投资价值观。没有差异化，我看都不会看。所以在没有看到让我欣赏的差异和创新之前，我不投咖啡行业。”

雕刻时光咖啡曾一度以“差异化”特色进入资本方视野。2011年和2012年，挚信资本先后将两笔资金注入雕刻时光咖啡。

当年决定投资雕刻时光的挚信资本董事郑庆生，如今已加入红杉资本。他当时主要考虑的是雕刻时光与星巴克所表现出来的差异化：“它的特立独行存在着商业机会。”

显然，在资本方的眼中，咖啡行业受冷落的原因跟咖啡人自身在商业上表现出来的整体素质有很大关系。咖sir总结一下，主要表现在以下几个方面。

沉迷咖啡技术、对风味近乎变态地膜拜。

一味迷信SCAA等的技术指标，却忽视了应在市场上做本土消费者乐于接受的咖啡口味。看看隔壁，传统茶的衰落，所谓的“茶文化”难辞其咎。

过于推崇小众市场。

精品咖啡的崛起，本来应该从咖啡大众市场中进化而来。结果，全行业都在追求小众精品，甚至咒骂速溶产品。把咖啡当奢侈品，把咖啡文化当“圣经”来读，路只能越走越窄。

咖评

对手工艺的膜拜，同时，潜意识里对新技术的排斥。

在投资人眼中，这些扭曲的行为成了整个行业的风气，把自我情怀当宝，早就远远偏离了商业和资本的轨道。

产业资本期待的独角兽，还没有出现。

除了行业商业氛围的吊诡，咖啡从业人员开拓型人才的缺乏，也让资本望而却步。

天图资本在决定投资某个领域时，更看重“人”—— 有一个好的产品经理，创始人拥有远大的抱负和卓绝的领导力。“咖啡行业如果出现一位伟大的企业家，我肯定会关注。找到这个人，我们踏实地做吕不韦，辅佐你把事业做大。”曾凡华说：“资本方通常会先研究哪个领域有做大的机会，然后找到这个领域最具成为‘皇帝’潜力的人，动用所有资源帮助他成为品类冠军。”

中咖产业基金的发起人汪才华则表示，目前产业资本期待的咖啡独角兽企业，在资本方视野中尚未出现。“其实产业资本这两年一直期待一个咖啡独角兽的出现。我们一直关注咖啡行业的创新模式、咖啡馆品牌的突破，咖啡商业模式的更新。但咖啡行业的风气是人人自娱自乐、自我安逸，一直没出现一个黑马型的企业或创新型、科技型的标杆企业，不能一枝独秀。”

“只是现在咖啡领域缺乏开拓性人才的参与罢了。”天图资本副总裁曾凡华感叹。

据统计，2015年大陆咖啡消费市场大约在700亿元的规模，距离成熟的万亿级市场还有巨大的市场空间。

尽管咖啡市场的消费数据在不断上涨，但目前这个体量还不足以引起产业资本的重视。

中咖产业基金发起人汪才华表示，产业资本是高度关注市场体量问题的。通常来说1000亿元～1500亿元的阶段，是产业资本介入的最佳时期。要知道，逐利的资本方最善于算计出手时机以获得更好的回报，他们往往只领先市场半步。“目前国内的咖啡市场还是比较弱、比较小的小众市场，几百亿元，实在是不值一提的市场。”

另外，不少业内人士认为，目前大家看到的这些数据存在大量的泡沫。

比如，上文提到的咖啡消费增长数据，实际上是仅根据一个进出口的指标做出的推算。汪才华认为，真正的数据应该包含三个方面：进出口数据，淘宝等电商的电子交易数据，咖啡馆开店的工商、税务数据和雀巢、麦斯威尔等速溶渠道的消费数据。

“总的来说，咖啡行业目前的数据还是缺乏标准性、专业性、权威性。我对现在咖啡市场的分析报表，不敢恭维。”

所以，咖啡馆老板们也不要太兴奋，行业数据上涨，并不意味着去咖啡馆喝咖啡的人在同比上涨。

总的来说，数据不明晰，让咖啡行业看上去“像雨像雾又像风”。产业资本看不明白，就很难贸然进入。

管理不规范。

在资本方看来，速溶咖啡领域已经没有机会；而咖啡馆这种业态，门槛低、工业化程度低、资产过重、盈利能力又太差，而且管理不规范。这让咖啡行业成为一个矛盾体：潜能巨大但行业芜杂，让资本方又爱又怕。

“我们很清晰地知道，对咖啡产业介入的时间节点真正难形成的原因在于：能够争夺的咖啡馆市场，存在经营不稳定、不透明、人员成本过高等问题。”汪才华说。比如，财务不透明，喝咖啡不开发票，收入就没有审计依据；不给员工交社保，人员流动性大；标准化程度低，尤其精品咖啡，其投入产出比也就低。

02 产业资本拥抱过的咖啡品牌

事实上，在咖啡产业中，产业资本已经开始悄悄有动作了：就在2017年，重庆咖啡金融交易中心、中咖产业基金等产业资本进入咖啡领域，咖啡金融将从源头上介入咖啡期货、交易，从种植上着手发力咖啡产业。

另外，产业资本并不是抛弃了咖啡馆这种业态。就咖啡品牌来说，至少还是有一些拿到了投资的。

咖sir简单梳理了一下，咖啡产业的资本投资大致分为两个阶段。

大手笔投资传统品牌：上市、上市、上市！

两岸咖啡、上岛咖啡和上文提到的雕刻时光是这一时期的代表。

2007年，凯雷投资以2100万美元投资迪欧咖啡；2008年高盛资本和华生资本以3000万美元投资两岸咖啡；2011年和2012年，挚信资本为雕刻时光注入两笔资金。

当时，系出台湾的迪欧咖啡和两岸咖啡品牌，都有相应的香港或A股上市计划。如今看来，迪欧与两岸这两笔投资实际上是不成功的，没有达到资本的预期。

播种互联网咖啡：未来、未来、未来！

这一阶段集中在2015—2016年，资本抛弃了传统咖啡行业，转向移动互联网给咖啡带来的新玩法，如表1-1所示。

但仔细梳理一下，这些获得产业资本青睐的咖啡品牌有两个特点。

第一个特点，它们大都是非传统咖啡馆，都是依托技术和移动互联网的品牌。相对于传统咖啡馆，这些不那么“正经”的咖啡馆却有完整的商业模式和盈利设计：有顶层设计，有商业模式，有强烈的客户体验和未来空间。

第二个特点，投资额度相对小。新的商业模式意味着机会，也意味着风险。比如，疯咖之前就宣告其O2O业务失败，被迫转型。

所以，在某种程度上说，并不是产业资本对咖啡不感冒，而是产业资本对传统咖啡馆的商业模式“不感冒”。

03 拥抱产业资本，你准备好了吗

在与多位资本界人士交流后，咖sir认为咖啡行业获得资本的破局点在行业的内部。

（1）推动咖啡市场的普及和大众化。让咖啡成为一种大众消费品，而不是用文化外衣包装的奢侈品。幸运的是，越来越多的行业人士开始认识到这一点。

（2）推进行业新技术、新商业模式。要知道，不只是星巴克推出了餐品，中餐企业也在推出咖啡。传统的咖啡行业人士怎么想不重要，更广泛的市场接受度才更重要。市场愿意为你的咖啡付费，你就是成功的。

（3）咖啡行业产业链上的企业，要有融合、开放、整合、跨界、共赢的胸怀，把市场、市值、利润向最大化发展。

对行业来说，没有规模优势就没有未来。

咖sir一直认为，大规模资本进入，是任何一个行业走向成熟的三大标志之一。另外两个标志分别是技术的突破与革新，以及拓展性人才的行业沉淀。

大规模资本涌入，就是优势品牌快速扩张，完善团队建设、产品研发，建立规模优势，完成品类占位的最好时机。没有准备的咖啡品牌将腹背受敌，甚至会被洗牌出局。

当然，最好的“产婆”也催生不出“假怀孕妈妈的孩子”。源码资本副总裁王星石提醒咖sir，资本是外力，是催化剂，咖啡企业本身做得好才是根本。