论股谈心
上帝也会掷骰子

“上帝不掷骰子！”这是20世纪的天才阿尔伯特·爱因斯坦对量子力学的反应。在有关最小物质的量子力学中，随机性担任着导演的角色。机械的、事先规定的物质运动不再存在。在量子力学的微观世界里，肆意横行的是随机性。爱因斯坦不能接受这种理论，所以，他把骰子从上帝那里拿走了。也许并不只有他有这种观点。在我们的生活中，很多事情是由随机性，由偶然的单一事件决定的；想到我们的职业、我们的生活轨道、我们的幸福和我们的各种关系不是事先确定的，而是随机的，是非常可怕的。但人们必须习惯它。

毫无疑问，人们沉迷于模型，以至于听任坏人欺骗。你会如何解释以下的游戏？我们给受试者展示包含两种颜色的一个序列：红绿绿绿红……然后让他们猜测接下来将出现的颜色。为了尽可能猜得准确，人们需要了解每种颜色出现的概率。如果人们知道红色出现的概率为70%，那么，就有必要总是猜红色，因为猜对的概率为70%。

但人们也可以遵循另外一个策略，即在颜色的序列中找出一个模型，然后借助模型猜测，或者说预测接下来会是什么颜色。通常，人们会尝试第二种策略。他们会去寻找模型，并且在此过程中被坏人俘获。我们就是不愿意屈服于随机性。

现在，我们不能把孩子和洗澡水一起倒掉。随机性并不意味着我们不是自己命运的主人。才智、锻炼、工作、毅力和其他种种性格特征，这一切构成了我们生活的重要部分。可是，我们也不得不接受这一点，即随机性决定着我们命运的方向。一旦在路口错误地转弯，生活就进入了一个完全不同的方向。

我们也必须这样来想象股市中的随机性。一种投资产品的价格当然取决于它的内在价值。但内在价值之外，还存在随机性的力量，这种力量决定了股票、不动产或债券的命运。一名雇员发明了突破性配方、董事会陷入贿赂丑闻，或者主要出口国出现经济危机导致业务崩溃，这些都是把一项投资引向另一方向的随机事件。如果我们参与股市，就不可避免地要面对这个问题。

我们由此得出的第一个实用结论就是理智的风险管理。如果进行投资的话，就应该常常思考各种可能的情况。如果投资全部亏掉的话，我们个人的财务状况会发生什么变化？我可以允许它发生吗？关于这个问题我们还会再次探讨。在这里，首先要树立起这样的观念，即我们应该经常尝试去思考各种可能的情况。

第二个实用结论就是，不要受模型和法则太多的影响。不是每个模型都是建立在内在联系之上的，不是每个法则都是一种内在联系。在实践中，我们必须注意，很多关联关系可能只是偶然发生的，是我们事后给了它一个貌似合理的诠释。在科学理论中，我们的行为方式正好是相反的。首先，我们考虑一个合理的关联关系应该是怎样的。其次，去探究这种关系是否表现在数据之中。如果反过来，先在数据中寻找关联关系，再对这种关系进行解释，那么就存在被随机性欺骗的危险。如果有谁根本不想给这些发现的关联关系寻找一个解释，那他就是犯了被科学家称为“没有理论的测定”的错误。或者如股市占星学家乌韦·克劳斯描述的那样：

这纯粹是一个经验的东西。人们观察它是起作用还是不起作用。

如果这样想，那么股票价格也可以从鸟的飞行或者咖啡废渣中推断出来。

反其道而行之才是正确的。对于所有的股市关联，对于指数和股价表面上的同步关系，以及基金、投资和资产管理公司的排名，我们始终要打一个问号。在这里是否有随机性的影响？你要知道，总有某只基金、某个资产经理会连续多次跑赢市场，但这并不意味着他就是这个行业的佼佼者。对于行业排名，我们还会进一步加以研究。在这里，我们只要明确这样的想法就够了。

俗话说，一燕不成夏。两只或者三只燕子也不会给我们带来较高的气温。对于行业排名和表面上看起来稳固的关联关系，我们始终要用一种怀疑的眼光来看待，要设问：这里是否存在随机性。仅仅知道它是否起作用是不够的，我们还必须思考它为什么会起作用。更重要的是思考它在今后是否还会起作用。因此，我们不得不接受，也许上帝就是会掷骰子的，至少有时是这样。

有时候，随机性甚至还会更刁钻一些。那样的话，在投掷硬币时，出现的就既不是头像也不是数字。问一下科隆第一足球俱乐部的球迷吧。