经营的智慧:江苏交通控股有限公司交通强国的实践
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立足自身 扎根路网建设

第一阶段(2000~2010年):高速建设是根本。

在江苏交控成立初期,全省需要快速建成高速公路骨干网,公司随之面临的是大规模的投资任务,年均投资规模超150亿元。此时,江苏交控作为投资建设平台,起到参与、引导的作用,应用其长期积累的模式经验,全力解决项目资金短缺的问题。在投资建设方面,江苏交控采取“一路一公司”的模式,省级资本出资主要由江苏交控本级承担,但是江苏交控发现,基础设施的高速发展所需要的本级资金较大,公司全力筹集项目建设资金,部分项目也探索性地引入了社会资本,共同投入江苏交通建设,如沪宁高速公路引入招商局公路网络科技控股股份有限公司投资,京沪高速公路引入江苏悦达集团有限公司投资,沪苏浙高速公路引入江苏永鼎股份有限公司投资等。

江苏省推行的是“政企分开、建管分离、各展所长”的高速公路建设管理模式,即由省交通运输厅负责路网规划,省交通工程建设局负责项目建设,江苏交控负责资金筹集以及项目建成后的运营管理。在前期工作推进上,新建项目由省交通工程建设局负责,扩建项目由江苏交控负责;在投资方式上,根据项目特点、政策支持以及地方政府的积极性,选择性采用经营性、政府收费和以市为主(如南京、苏州、常州等市)的省市共建方式,发挥了省级资本的带动和引导作用,激发了省级、市级两级投资主体的积极性和投资能力,合力推进高速公路项目投资建设。该模式的突出特点在于政府主导下的专业化分工以及市场化、集中化的管理机制,发挥了政府和企业各自的优势,成为全国大交通投融资体制改革的亮点。政府层面可以协调、平衡各方利益诉求,调动各主体的积极性,合力保障项目的投资建设;在江苏交控内部,用收益较好的项目来补充收益一般的项目,实现整体平衡、滚动发展。同时,市场化、集中化的管理机制可以更有效地提高运营管理效率,合理控制成本,提升高速公路服务品质。由此形成的江苏建设管理模式边界清晰、目标一致、各司其职,有力地保障了前期交通建设重任的完成。

实践+聚焦2-1

宁沪高速滚动式发展

宁沪高速是目前全国高速公路公司中规模最大、效益最好的一家,它组建于1992年8月,主要从事投资、建设、经营、管理江苏境内的部分收费公路,并发展公路沿线客运及其他附属服务业。目前,该公司管理着沪宁高速公路江苏段、宁沪二级公路江苏段、宁连高速公路南京段,并参股广靖锡澄高速公路有限责任公司(以下简称“广靖锡澄公司”)、江苏快鹿汽车运输股份有限公司等,总资产已达150.97亿元。宁沪高速自成立以来,为确保沪宁高速公路江苏段建设资金筹集,推动江苏省高速公路建设,通过探索创新性制度安排,实施了三次市场化融资,为实现江苏省高速公路建设从无到有的突破以及滚动发展、促进区域经济快速增长做出了重要的贡献。

第一次是设立股份有限公司,定向募集资金投资沪宁高速公路江苏段建设。

1992年沪宁高速公路开始建设时,国家正在进行宏观调控,银根紧缩,江苏省交通运输厅组织12家省内有影响的银行参贷的“银团贷款”仅有1.25亿元,工程建设面临资金严重匮乏。为了拓宽筹资渠道,由江苏省交通运输厅、江苏省交通工程集团有限公司、江苏公路桥梁建设公司及江苏省汽车运输公司作为发起人,设立了宁沪高速,负责沪宁高速公路江苏段的筹资、建设、营运管理。在建设资金严重紧缺的困难面前,领导者毫不动摇,坚定建设沪宁高速公路的信心和决心,深化改革,勇于创新,以股份制方式运作沪宁高速公路江苏段项目,探索出了在市场经济条件下多渠道筹集资金建设重大工程项目的新路子。

第二次是发行H股募集资金投资江苏省高速公路建设项目。

“八五”期间,江苏省公路建设发展迅猛,投资总量达到“七五”期间的11.6倍。如此巨大的资金投入,除交通部补助外,其余全靠省内自筹,资金短缺之巨、筹资难度之大前所未有。为了进一步发挥沪宁高速公路的资产优势和股份制公司的体制优势,为江苏省高速公路建设筹措资金,宁沪高速在发行A股尚不具备条件的情况下将目光投向了国际资本市场,并于1997年在香港成功上市并发行。宁沪高速通过募集资金收购了宁沪二级公路15年的收费经营权;投资建设了国道主干线京沪高速公路江阴长江公路大桥南北接线(广靖、锡澄高速公路),并拥有广靖锡澄公司85%的权益;建设完善了沪宁高速公路江苏段的收费、通信和监控系统。宁沪高速H股发行创下了发行价最高、发行股本比例最小、筹资额最大以及全国第一家以基建项目豁免三年盈利上市的多项纪录,使江苏省交通利用外资取得了历史性的突破,为省内高速公路建设筹集了大量资金。更为重要的是,为宁沪高速今后步入国际资本市场,在更广阔的领域、更高的层次上利用外资积累了经验。

第三次是发行A股募集资金投资江阴长江公路大桥。

在H股发行成功后,宁沪高速经过几年的运营,A股发行的时机已经成熟。为了满足公司进入国内资本市场筹资以便快速发展的迫切需要,宁沪高速于2001年成功发行A股,用于收购江苏扬子大桥股份有限公司(经营江阴长江公路大桥)17.83%的股权。境内、境外两个资本市场的成功上市,使宁沪高速有了进行资产扩张的能力,迅速实现了滚动发展,同时,源源不断的资金流入有力支持了江苏交通的大发展,为江苏交通建设资金筹集的社会化、市场化运作积累了宝贵的经验。