第一章 “乐观时变”——看清市场中的变化

一、关注万物皆有的周期性

世间万物均有其周期性规律，小到生老病死，大到宇宙中万物的循环往复，周期性运动是一切事物发展变化的一般性规律。《道德经》中曾说：“天道无亲，常与善人。”其意思是大自然对于世间万物从来都是没有亲疏的，它们只是按照自己特有的规律运行变化着，这种运动及变化完全是自然规律所造成的，没有目的性也没有功利性。地壳运动会带来风险，但由于我们并没有很好地掌握和认识它运动变化的规律，因此无法进行充分的防范。随着人类科技的不断进步，人们会更多地认识、掌握，甚至利用自然规律使这些灾难转化成益处，让大自然的力量为我们带来更多的好处，终得到“常与善人”的恩赐。

投资市场中同样存在着规律性的变化，只不过这些规律与周期变化更加隐蔽、难以辨别。下文我们就从各个角度来探寻投资市场中的周期现象。

1．市场中普遍存在着周期性

投资市场中存在周期性的运行规律，只是不同事物的周期表现形式不相同。大众常常参与投资的债券市场与股票市场因其功能不同经常会表现为跷跷板关系的周期性规律。即使在全球经济一体化的今天，也没有哪两个国家的股票市场会呈现出周期性规律一致的现象，这需要我们用慧眼来识别。练得一双慧眼需要长期对知识与经验的积累，这是修炼的过程，也是悟道、得道的过程，“道”所代表的就是世间万物运动变化的规律。我们需要从自我修炼的角度出发，放眼大局，正确地认识世间万物的“道”，掌握其变化规律并为我们所用。

2．有人参与便有周期性，人类行为存在着情绪化周期

股市投资中随处可见大众的情绪化痕迹。最大的情绪化周期莫过于市场在大级别牛市尾声时的一致性看好及漫漫熊途即将结束迎来黎明之前对市场的恐惧和远离。事实证明，人类始终会被投机市场带来的金钱利益所吸引，并在遇到灾难时产生恐慌绝望，对此我本人深知其中道理：当遇到市场绝望时期时并不必担心，因为未来人们会再次冲进狂热的市场中去。

任何与市场有一定联系的社会性事务、新闻报道、外交关系等都会引起投资大众的情绪变动。如我国“两会”期间，股票市场波动表现得更加缓和，或当新闻报道对某些事件过度关注时，市场中相关投资标的的波动就会加大等。这些从长期来看不会对市场造成影响的事情，在短期内却会左右大众的投资情绪。投资市场看起来更像是生物基因，永远处于无序节律调整中的稳态。

3．当别人忘记周期性时，最大的机会就会到来

当人们心理认识发生变化，认为周期将会发生改变而目前的趋势将持续下去时，往往是最危险的时期。当市场上演极端行情之时周围处处会充斥着“这次跟以前不同”的声音，人们就像得了健忘症一样忘记了曾经的伤痛，这通常是很危险的。此时我们除了保持高度的警惕性，更需要认清市场的本来面目——少数人终会赚取大多数人的利益。

理智永远不可丢下，我们要善于利用市场中其他人的错误来为自己赢得机遇。

2015年5月，股票市场一片繁荣，各种针对市场的利好消息满天飞，民间的借贷资金充裕，导致大量热钱持续进入股票市场，并形成了大量的投资杠杆，泡沫迅速变大。

我们都知道，高度负债的市场是十分危险的，尤其是当市场中经验不足或因高度杠杆投机而失去耐心的人数量大增之时。这些短视的投机者随时都会逃掉，导致市场稳定性降低。

在上海的每个角落——地铁上、街边的咖啡店里，甚至在菜市场都能听到人们兴高采烈地谈论股票。马路上匆匆而过的人们也在随时翻看手机中的股票行情。我意识到巨大的潜在风险正在逼近，于是清空了自己所有的股票，静下心来成立了我现在的公司，朝着成为专业投资者又迈进了一步。

2015年6月，我曾约见了一位职业投资者，他进入股票市场已经有十几年了，地方电视台有为他专门开设的股票评论栏目。他对股票的痴迷已经到了很深的程度，甚至声称用他自己设计的某个神秘指标能够预测股票指数将会达到的某个具体点位，并对我在近期将自己所有的股票清仓感到惋惜，尽管我极力向他表述自己认为目前市场处于极端危险的边缘。

尽管如此，我们仍然成了朋友。我也明白在这次见面之前他的确依靠大量的杠杆资金取得过巨大的成功，他是那种完全依靠自己的交易能力从无到有逐渐走到今天的人，但我对他频频利用大量杠杆资金投机股票感到不安。分手前，为了向我表明他对这个市场的信心，他还神秘地让我看了他的股票账户。我可以证实他当时的本金加上杠杆资金购买的股票组合价值超过了一亿元。由于我们对目前市场风险预估的严重分歧，我与他打了赌，约定在同年的7月份见分晓。

此后不久，股市的灾难突然发生了，毫无预兆又似早已预料。很明显我赢了，但是他并不承认狂热的投机游戏已经结束，依然认为这与曾经市场的崩溃并不相同，目前这些下跌只是正常的调整而已。但这真的只是普通的调整吗？我无法认可他的看法。

由于我依然无法说服他抛售掉手中股票来避开这种由杠杆效应导致的市场疯狂上涨与管理层去杠杆防风险导致的市场下跌之中所隐藏的极端风险，我们又延长了“赌期”。

在接下来的日子里，市场的崩溃愈演愈烈，先前对投机的狂热已经完全转变为疯狂的“踩踏事件”。那时的股票市场就像一台粉碎机，

将那些还在市场内希望分到一杯羹或者希望起码能保留住本金的投机者的财富与幻想统统碾碎。而我依然远离着这个狂躁的市场，也从没幻想过从其中的反弹中赚取一丁点的利润。因为我能隐约感到，这个泡沫的破裂可能才刚刚拉开帷幕。

对趋势的正确预见让我欣慰，我甚至愉快地主动拨通那位曾经和我立下“赌局”的朋友的电话，希望亲耳听到他对我的正确看法的认同，但当我听到他因为无法为大比例借贷资金追加保证金而面临平仓并将失去所有金钱时，我对自己之前的想法感到无比惭愧，毕竟这个朋友沉浮股海多年，凭借自己的能力创造出来的这一切如今却又毁在了自己的手中。这也让我想起了股市中那句老生常谈的话：“当有人向你预测具体股票的点位时他肯定是错了。”如今这个令人叹息的结局正是他在狂热高涨的市场中忘记了投资市场中兴衰交替的自然规律导致的。

作为市场的参与者，我们必须长期不懈地观察市场的发展，细心把握市场的脉搏，感受市场的呼吸节奏，必要时还要敢于在毫无希望可言时参与进去，只有紧贴这个市场才能更深刻地感受到它的细微变化。“春江水暖鸭先知”，当市场开始逐渐向好时，你便会比别人更早感受到水温的变化，也更容易做好迎接市场春天的准备。如果不能冷静观察甚至忽视这个市场规律，将会带来很大的麻烦。记得2013年上半年，经历了漫长的熊市、股票指数屡创新低之后，市场逐渐温和起来。某日，我和多年未见的好友闲聊，他是一位热衷于股票投资但却谈不上专业的人，他大部分的投资决策就像跳舞时踩错了节奏一样，频繁地失误，这让他对处于熊市的这个市场产生了严重的抵触情绪，并早已彻底不再关心股票了。我认为他之前的投资计划与行为也许是受到了大众行为和市场情绪的干扰，且投资理念也存在一定的问题。当我向他表示目前的策略应该是积极参与这个市场时，却被他言辞激烈地拒绝了。我震惊于他当时激烈的反应，也语气强硬地对他说：“除非你真能永远放弃这个市场，但如果你现在不参与进来，又如何能保证当未来市场再度火热时你也不会参与？”我深知当这个市场疯狂时永远不会缺少失去理智的人，人们无法抗拒金钱的诱惑，强大的诱惑力甚至会像恶魔扎根心中无法摆脱，这将对生活在物欲世界中的人带来无法言喻的灾难。

几年之后，当我再次见到这位朋友时，得知他又一次以投资惨败而收场。当我们忘记了市场中永远存在不灭的周期性时，最大的灾难与机会便会到来。同时，要知道我们认同的观点只是我们的舒适区而已，我们更应该探究自己所不认同的观念。