第三节 期货中介与服务机构
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一、期货公司
1．期货公司的性质与特征
非银行金融机构主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构。
期货公司与其他金融机构的差异性：第一，期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构。第二，期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源。第三，期货公司高度重视客户利益，面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。
2．期货公司的界定
期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。
期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。
【例2.5·多选题】期货公司的职能包括（ ）等。[2014年11月真题]
A．对客户账户进行管理，控制客户交易风险
B．为客户提供期货市场信息
C．根据客户指令代理买卖期货合约
D．担保交易履约
【答案】ABC
【解析】期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；④为客户管理资产，实现财富管理等。
3．期货公司的业务管理
（1）对期货公司业务实行许可制度
按照《期货公司监督管理办法》设立的期货公司，可以依法从事商品期货经纪业务；从事金融期货经纪、境外期货经纪、期货投资咨询的，应当取得相应业务资格。从事资产管理业务的，应当依法登记备案。
（2）期货公司的业务类型
我国期货公司除了可以从事传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可从事境外期货经纪业务，以及期货投资咨询业务、资产管理、风险管理等创新业务。
期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务。
期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。
资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
资产管理业务的投资范围包括：一是期货、期权及其他金融衍生品；二是股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；三是中国证监会认可的其他投资品种。
期货公司通过成立风险管理公司，为商业实体、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。
【例2.6·多选题】属于期货公司资产管理业务的操作有（ ）。[2015年5月真题]
A．期货公司用自有资金进行金融衍生品投资
B．期货公司可按照约定来管理客户的委托资产，在股票市场进行投资
C．期货公司可按照约定来管理客户的委托资产，在金融衍生品市场上进行投资，并收取报酬
D．期货公司用自有资金进行股票投资
【答案】BC
【解析】期货公司资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的投资范围包括：①期货、期权及其他金融衍生品；②股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；③中国证监会认可的其他投资品种。资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前款规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。
4．期货公司的功能与作用
第一，期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。
第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。
第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。
第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。
5．期货公司的风险管理制度与相关要求
（1）完善的期货公司治理结构
期货公司是现代公司的一种表现形式，应建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构；明确股东会、董事会、监事会、经理层的职责权限，完善决策程序，形成协调高效、相互制衡的制度安排；并确立董事、监事、高级管理人员的义务和责任。
风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。
①期货公司独立性的要求。期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。
②设定股东及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时的通知义务。
③设立董事会和监事会（或监事）。
④设立首席风险官。期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。
（2）建立有效的期货公司风险管理制度
期货公司风险管理制度的建立，主要是按照审慎经营的原则，健全风险防范的管理制度，从而有效执行风险管理、内部控制、期货保证金存管等业务制度及相关流程，保持财务稳健，确保客户的交易安全和公司资产安全。
期货公司风险管理制度主要体现为：
①期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。
②期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金全额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内，并按照保证金存管监控的规定，及时向保证金存管监控中心报送真实的信息。
③期货公司应当建立独立的风险管理系统，规范、完善的业务操作流程和风险管理制度。
（3）期货公司对分支机构的管理
期货公司对营业部、分公司等分支机构的管理包括三个层次：
一是期货公司应当对分支机构实行集中统一管理，不得与他人合资、合作经营管理分支机构，不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理。
二是分支机构经营的业务不得超出期货公司的业务范围，并应当符合中国证监会对相关业务的规定。
三是期货公司对营业部实行“四统一”，即期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。
【例2.7·单选题】期货公司对其营业部不需（ ）。[2015年5月真题]
A．统一风险管理
B．统一结算
C．统一财务管理及会计核算
D．统一客户开发
【答案】D
【解析】期货公司对营业部实行“四统一”，“四统一”是指期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。期货公司可根据需要设置不同规模的营业部。
二、介绍经纪商
介绍经纪商（简称IB）源于美国，在国际上既可以是机构，也可以是个人，但一般都以机构的形式存在。IB是指机构或个人接受期货经纪商委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务。
证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：（1）协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息和交易设施；（3）中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明下列事项：介绍业务的范围；执行期货保证金安全存管制度的措施；介绍业务对接规则；客户投诉的接待处理方式；报酬支付及相关费用的分担方式；违约责任；中国证监会规定的其他事项。
期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。而且，期货公司的在职人员不得成为本公司和其他期货公司的居间人。
【例2.8·单选题】证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（ ）。[2015年5月真题]
A．协助办理开户手续
B．代客户收付期货保证金
C．代客户进行期货结算
D．代客户进行期货交易
【答案】A
【解析】证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续；②提供期货行情信息和交易设施；③中国证监会规定的其他服务。
三、其他期货中介与服务机构
1．期货保证金存管银行
期货保证金存管银行（简称存管银行）属于期货服务机构，是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。
期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。期货保证金存管银行享有的权利和应履行的义务在两种结算制度下略有差异。
2．交割仓库
交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。
指定交割仓库的日常业务分为三个阶段：商品入库、商品保管和商品出库。
交割仓库不得有下列行为：出具虚假仓单；违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；泄露与期货交易有关的商业秘密；违反国家有关规定参与期货交易；国务院期货监督管理机构规定的其他行为。
3．期货信息资讯机构
期货信息资讯机构主要提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务，是投资者进行期货交易时不可或缺的环节，也是网上交易的重要工具，其系统的稳定性、价格传输的速度对于投资者获取投资收益发挥着重要作用。现在，期货信息资讯机构正通过差异化信息服务和稳定、快捷的交易系统达到吸引客户的目的。