第一部分 正人，正确地认识市场

我们在这个市场中交易，一定要先认识这个市场。

首先，我们要知道，这个市场是由无数的参与者构成的，认识这个市场，也就是要认识这个市场中各种各样的人。

其次，这个市场的参与者又可以分成很多不同的层次。企业层面为上市公司股东，投资层面为机构投资者、个人交易者，投资者身份层面为境外合格投资者、公募基金、私募基金，此外还包括监管者。

最后，易被忽略的交易规则。规则是市场运行的基础，规则对于市场的影响是深层次的。市场的规则也在不断的完善和演化，认识这个市场的重要目的是为了适应规则的变化。

我们要想认识这个市场，就需要认识这个市场参与者不同的出发点和需求。

在认识市场的基础上，我们应该知道这个股票市场是由无数参与者构成的。我们在市场上做交易本质上就是与无数人在做交易。要想在市场中获利胜出，最关键的就是要明白，我们不是在和电脑做交易，而是和电脑背后的人做交易，这是投资大众的一个盲点。

市场是人的集合

我们的股票市场本质上是人的集合。这就造成这个股票市场走势像人一样，而不是一部机器。在很多时候，市场走势是不讲道理的。不会输入一个利好就得出上涨的走势，也不会输入一个利空就得到下跌的走势。

我们以上证指数在2015年6月的暴跌做例子（如图1-1所示）。当指数从5000多点下跌到4000点附近后，监管层就开始频繁发布政策稳定股市。从一行三会、国资委再到公安部，救市政策频频出台，国家队更是拿出了真金白银的“救火工具”，集体进场救火。

可是这些利好政策的效果都是滞后的。大盘经过短暂横盘后还是持续下跌，一直跌破了3000点才见底。可见市场绝对不是机器，不是输入各种利好消息和救市资金后，就能输出上涨的结果。

如果我们把这个市场当成一个人的集合就应该知道，在这么强的下跌趋势里边，就算拥有强大市场影响力的救市政策，也无法马上扭转趋势。就像是一个在气头上的女朋友，我们无论说多少好话，买多少礼物，都没办法让她消气。

这个时候我们应该做的就是在她生气的时候，顺着她的脾气，耐心等待。等她的气自然消掉以后，觉察到自己失态了，再来安慰她往往能起到最好的效果。同样的道理，在股市中，我们等做空的力量完全释放干净后，市场上总会有抄底资金进入，这时候也就是最佳的买入时机。

你在和电脑背后的人做交易

我们在股票市场上，表面上是在电脑上不断买入和卖出股票，实际上是在和电脑背后的人做交易。我们可以把大盘看成是一个人。我们所有的买入，都是这个人卖出，所有的卖出成功，都因为这个人的买入。如果这样考虑，大盘上的很多事就容易看透了。

巴菲特的老师格雷厄姆，把这个与我们做交易的市场叫做市场先生（Mr.Market）。

市场先生是我们私营合伙公司的一位合伙人，和我们一样，持有一定数量这家公司的股份。他非常勤劳，每天都会出现，从不缺勤。当他出现时，会带来一个价格，只要我们同意，就可以按照这个价格购买他持有的股份。按照公平交易原则，我们也可以把股份以同样的价格卖给他。

市场先生患有一种不治之症叫“易动感情”综合症。这种病症使他非常情绪化，直接影响到他的报价。

有时候，一点利好消息就可以让市场先生心情愉快，对公司前途充满信心。这时他带来的价格会很高，目的是怕我们抢夺他手里的股份。

另一些时候，他又极度悲观，认为我们的公司无可救药。这时他带来的价格会很低，目的是怕我们把股票脱手给他。

除了患有“易动感情”综合症外，市场先生几乎是一个完美的人。他非常乐于助人，对朋友始终如一。即使我们很长时间都对他的报价不理不睬，他还是会一如既往地给出价格。

此外，市场先生还非常有演讲的天赋，可以影响我们的情绪。当他对未来看好时，仿佛整个世界都在向好的方向发展，宏观经济日新月异，公司利润节节高升。当他对未来看淡时，仿佛大盘都越来越差，经济发展陷入危机，公司随时都可能破产。

不过市场先生的这种影响力对我们来说并不是什么好事。经过几次交易后，我们会被他吸引住，不自觉地增加交易次数。最终被传染也得上“易动感情”综合症，成为市场先生的一员。

格雷厄姆告诫说，当我们面对市场先生的时候，获利非常简单。只需要看到他表现过分悲观的时候买入股票，过分乐观的时候把股票卖给他就可以了。

其中最关键的问题是，我们必须要与市场先生保持一定的距离，保持自身的判断力和控制力。我们绝对不能被他影响，跟他一起乐观或者悲观，否则后果会不堪设想。

做技术分析同时做心理分析

马尔科姆·格拉德威尔在《异类：不一样的成功启示录》中写道：任何领域中的成功，无论演员、运动员、音乐家、军人，乃至犯罪高手，都需要至少1万小时高度集中投入的练习。假设你一天花8小时，需要4～5年；假设你一天花4小时，需要7～8年。可见任何领域的成功仅仅靠坚持是坚持不住的，必须靠持续热爱才能达到成功的彼岸。

我们做股票交易，就是与市场上所有投资者之间进行股票交易，实质是对市场不同看法的交换。这个过程中，我们需要分析这些投资者的心理变化。因为投资者不是机器，他们不会按照某个机械化的系统做交易，而是会根据自己的心理感受做出交易决策。我们需要从这些投资者的心理变化的角度，去判断未来行情的发展方向，以做好应对下一阶段的行情变化的策略。

这些投资者的心态总结起来就两个字：从众。如果再详细一些，它有两个特点：感性和跟从。

首先是感性。

股票市场上的投资者很难保持客观理性，根据客观规律做出判断，很多时候都会无视市场客观规律。例如前边我们讲过2015年6月的股灾后，国家资金大量入市交易，对股价形成支撑力量。如果客观理性的话，大盘会因此而上涨，吸引更多投资者买入股票，整个大盘也止住跌势。

不过实际情况不是这样，因为投资者都是感性的。就算看到了各种救市消息也选择无视，而是继续被自己的恐慌心理支配，不断卖出股票，导致大盘持续下跌。

其次是跟从。

投资者不会根据客观情况作出判断，他们只会跟从市场上多数人的意见，易受外界影响，忽视客观情况，助长了暴涨暴跌的现象。如果多数人看好后市，大盘大涨，他们就会受到感染，纷纷买入股票。相反，如果多数人都看淡后市，大盘大跌，他们同样会受到感染，纷纷卖出股票。

这种跟从大多数的心理也是造成大盘在强势上涨中会越来越疯狂，在弱势下跌中会越来越恐慌的原因。

2015年4月24日，有内幕人士称湖南发展（000722）有可能收购湖南财富证券，公司有可能在一周内停牌。受这条消息影响，当日湖南发展强势涨停（如图1-2所示）。当天晚间，湖南发展就发布澄清公告称没有重组计划。

不过市场上的投资者选择性忽视了公司的澄清公告，而是跟随市场走势在操作，开始大量追高。之后一个交易日，湖南发展强势一字涨停。

再之后一个交易日，股价大幅高开后回落，很多高位买入的投资者都被套牢。

后来经过证监会查明，这次重组的消息完全是某个个人投资者编造出来，并且在股票论坛上进行散布的。

有时候，市场上的大多数投资者都宁愿相信论坛上编造出来的流言，也不愿意等到公司的正式公告出来后再做决策。他们会盲目跟从炒作热情来操作，而不是客观分析实际情况。他们每隔一段时间就会陷入疯狂，不计成本地追高买入股票，完全不顾风险。

大众的盲点就是利润。

我们分析大众投资者这些盲目跟随的特点，一方面是要告诫自己养成独立操作的习惯，不要盲目跟随别人交易；另一方面则是要利用大众的这种特点来实现自己的交易盈利。大众交易心理的弱点就是我们为什么需要塑造系统的交易思维的原因。

2015年上半年，暴风集团（300431）经过了上市后的疯狂上涨，股票的价格已经虚高了，远远超出了其应有的估值水平。不过我们知道，投资大众不会按照这种客观现象分析市场。大盘暴涨时，他们会陷入疯狂的状态，持续追高买入。即使行情见顶下跌时，也还是会有资金买入，会使行情形成支撑，股价不会马上下跌（如图1-3所示）。

基于这样的分析，我们就可以在上涨的趋势里积极买入股票，不用担心股价太高而不能买入。就算是买在最高点上，之后也有足够多的机会止损卖出。

如图1-4所示，2015年5月至9月，莱美药业（300006）进入持续的下跌趋势。因为投资者盲从心理的作用，这种持续下跌的走势会在市场上引发恐慌，造成所有投资者都恐慌性地抛出股票，股价很难有反弹。因此我们就算在下跌趋势里看到有救市的利好消息，也不要盲目买入股票。一直等到10月份股价见底上涨时，才是最佳的买入时机。