2.4 竞争力增强，销售毛利率提升

平高电气的销售毛利率，大体可以分为两个阶段：2010年之前的销售毛利率基本维持在20%～22%，而在2011年及其之后，毛利率逐年提升，直至2016年度的28%，2015年度则更是高达近30%。2016年的毛利率之所以有所下降，是因为公司新购并板块产品的盈利能力不强，拉低了公司整体综合毛利率。

平高电气综合销售毛利率如图2-4所示。

图2-4 平高电气综合销售毛利率

如果单从母公司毛利率来分析，2016年度的毛利率不仅没有下降，而且较之上年还有较大幅度的提升。2015年度母公司销售毛利率为29%，而2016年度则提高至32%。这在一定程度上表明，国家电网的入主，更多的是提升了原母公司产品的销售毛利率，而整合进来的子公司则又摊薄了公司综合销售毛利率。

平高电气母公司销售毛利率如图2-5所示。

图2-5 平高电气母公司销售毛利率

由此，我们可以得出一些初步结论：自国家电网控股平高电气以来，公司销售和利润赢得了较大幅度的增长。其中，销售增长主要源自于行业整合带来的购并增长，但购并项目目前的盈利能力尚有不足。所以，公司净利润的绝大部分仍然由母公司利润贡献，而母公司利润增长则主要源自于国家电网入主后公司产品竞争力的增强。或许因技术进步，或许因公司谈判能力增强，公司主营业务销售毛利率在2011年之后有较大幅度的提升，从而奠定了其在行业内的领先优势。